第五百二十八章 做空通道尽数关闭，张扬带头围猎英国石油
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英国石油公司董事长卡尔·亨里克·斯万贝里得知「砸盘大哥」是华国外汇主权投资平台後，其他国家主权基金平台也陆续得知消息，并上报给最高权限负责人。
远在新加坡的淡马锡控股，一场三人闭门会议紧急召开。
「我本以为华安是用期权合约做对冲，没想到它是砸盘主力，而且看力度是奔着清仓去的。」
一位四十多岁，肤色偏深，戴着副细框金属眼镜，略带斯文感的中年男人开口道。
他叫张铭辉，淡马锡全球投资主管，一线投资业务最高负责人，手里掌握全部交易数据、持仓明细、各市场流动性报告。
期权市场盘子小，平时流动性也低，在华安投资扫货的第一时间，张铭辉就已经知晓其身份。
不过他和其他主权基金判断一致，觉得华安投资是做收益对冲，没有往「清仓对冲」
方面想。
但随着情报递交，淡马锡众人才反应过来，原来华安投资不是做单纯的收益对冲，而是想通过期权、借券等方式锁住浮盈，并兑现正股收益。
简单来说就是，华安投资砸的盘，想要通过期权和借券两份「保险」来锁定投资收益。
「呼」」
坐在张铭辉旁边的苏皮亚·达纳巴兰深吸一口香菸後，缓缓吐出烟雾道：「确实没想到砸盘的是华安，也没想到它不是想要对冲收益，而是掩护自身筹码平仓。」
苏皮亚·达纳巴兰是新加坡泰米尔裔，印度族，於1937年出生，现年73岁，是淡马锡董事会最高负责人。
虽然年过七旬，身材清瘦，但说话却中气十足。
「何总你怎麽看？」
苏皮亚·达纳巴兰目光看向身旁的何晶，後者是淡马锡执行长，全权负责全球投资组合。
张铭辉目光也看向何晶，等待着对方的决策。
三人围坐的会议桌面，有一台红色的内线固定电话。
只要闭门会议出结果，淡马锡控股的所有部门，都必须第一时间执行相应的操盘指令。
何晶眉头紧皱，沉声道：「华安是华国的外汇主权投资平台，从不激进交易，但凡有大规模减持、清仓的标的，後续无一例外全部陷入长期阴跌、价值崩塌。」
「现任CEO朱虹更是固收体系出身，最擅长稳健复利，我倾向於跟随兑现，但有可能亏损离场。」
淡马锡和华安投资一样，都是在2008年到2009年间，大笔买入英国石油公司的股票，并且持有股票数量还略多於华安投资。
这是因为华安投资是「暴力」买入，而淡马锡则是分笔建仓，持股数量大约是2.03亿股，占英国石油公司总股本的1.17%，成本价是5.22英镑。
「英国那边已经下场救市，股价反弹至我们成本区间很有希望，但跟随出清是不是有点————」
张铭辉稍作停顿，加重语气道：「就过于敏感了？」
大而不倒，这是企业潜规则。
英国石油公司是六大石油寡头之一，而且还是前三的石油寡头公司，在他看来，英国石油公司完全可以挺过这场事故危机。
小资金和大资金的投资眼界，是完全不一样的。
小资金想的是翻倍，而大资金想的是资产稀缺性。
说白了就是，淡马锡如果卖了英国石油公司的股票，能不能找到更优质的资产替代？
「是啊。」
苏皮亚·达纳巴兰掐灭香菸，表态道：「我们也需要考虑影响，现在欧洲债务缠身，英国石油公司算是英国的命根子，要是我们跟随华安砸盘，淡马锡日後恐怕很难再买入英国优质资产了，对方会有戒备心。」
「那依两位所言，我们该怎麽处理这起突发危机？」何晶把难题抛给苏皮亚·达纳巴兰和张铭辉。
「这个嘛。」
苏皮亚·达纳巴兰看向张铭辉，询问道：「我想听听铭辉的想法。」
「我的想法很简单，就是只做对冲，不做减仓，不给英国留下我们淡马锡落井下石的坏印象。」
张铭辉说出心中想法。
「嗯。」
见张铭辉和自己想法差不多，苏皮亚·达纳巴兰也坦言道：「MC252深海钻井平台爆炸确实是特大严重事故，会对英国石油公司未来一到两年的财报造成不小影响，但这也是留给英国官方整合股份的绝佳机会。」
稍作停顿，他又说道：「自1987年英国政府清仓英国石油公司全部股份後，这家企业的股份就变得极为分散，前十大股东累计持股仅20%不到，我是否可以认为，这将是英国政府重新掌控英国石油公司的绝佳机会？」
到了淡马锡这一高度，思考问题的角度也变得繁杂。
普通人或许只会考虑，深海钻井平台爆炸事件给英国石油公司带来的财报压力，但在苏皮亚·达纳巴兰看来，减仓英国石油公司前，必须思考英国政府到底想不想重新拿回英国石油公司的控制权？
当初英国把英国石油公司私有化，纯属是时代所致。
70年代英国深陷「英国病」，国企普遍效率低下、官僚化严重。
柴契尔保守党目睹企业病根，果断提出要减少国家直接持有商业企业，政府退出企业经营，交给市场与私人资本，用股价、股东约束管理层，减少行政干预企业决策。
叠加70年代英国财政压力巨大，曾经向IMF国际货币基金组织申请贷款，但被要求压缩财政赤字，最後只能选择出售国有资产。
1977年工党卖出第一批股份，到了1987年柴契尔保守党上位，则是彻底把英国石油公司股份全部清仓，完成私有化。
现如今20多年过去，要说英国不想重新拿回英国石油公司控制权，那纯属扯淡。
可如何拿回呢？
这就是一个不得不面对的现实。
而现在，MC252油田发生特大漏油事故，英国石油公司被华安投资砸盘，苏皮亚·达纳巴兰不得不考虑，这会不会是英国政府重新掌控英国石油公司的绝佳机会。
三人会议的意思很明显了，就是两票对一票，何晶并没有强硬表态要减仓，而是顺从二人的潜在意思道：「既然这样，那就只做对冲，不参与正股砸盘。」
「没意见。」
「我同意。」
苏皮亚·达纳巴兰、张铭辉与何晶三人仅用了不到10分钟，就敲定了淡马锡控股的交易策略，并未盲目去抄华安的「作业」。
由於何晶是执行长，淡马锡日常投资、经营的一把手，也自然由他将交易指令传达至操盘团队。
同一时间。
由於各国主权基金都在直接或间接卖出英国石油公司股票，华尔街和欧洲的一众顶级投行也紧急锁定了英国石油公司的可借券源，并把风控系统上调至最高等级。
[高盛紧急通知]：因受墨西哥湾MC252漏油事故影响，英国石油公司出现极端波动行情，我行决定，即刻起全面关闭英国石油公司的借券通道，停止其股票的融券出借业务，禁止新增空头借券头寸，恢复时间将另行通知。
[瑞银紧急通知]：因受MC252深海钻井平台爆炸事故影响，英国石油公司出现极端波动行情，为避免投资者承受巨大亏损，我行决定关闭英国石油公司的借券业务，禁止新增空头借券，恢复时间将另行通知。
[滙丰紧急通知]：因受MC252特大漏油事故影响，英国石油公司出现非理性踩踏交易，我行决定关闭英国石油公司的借券业务，禁止新增空头借券，恢复时间将另行通知。
全球投行的交易终端都在刷屏，连带彭博终端都发布了公告，暂停英国石油公司的融资融券业务。
但这就能阻止对冲了？
答案很残忍，普通散户可以被拒之门外，但大机构不受影响。
个股不能借券做空对冲，那麽做空大盘指数就好了。
伦敦交易所除了富时大盘指数外，还有富时石油天然气指数，英国石油公司和荷兰皇家壳牌石油公司是两大权重股。
既然无法借券个股，做空富时石油天然气指数期货也是一样的，只是有一定的跟踪误差。
毕竟这起事故针对的是英国石油公司，并非荷兰皇家壳牌石油公司或者其他石油公司。
至於为什麽说将普通散户拒之门外，很简单，做空富时石油天然气指数期货的一手保证金需要近6万英镑，不是普通投资者能买得起的。
个股期权、个股借券通道都被关闭，这几乎锁死了普通投资者的所有对冲途径，现在摆在他们面前的就只有卖还是不卖。
这里值得一提的是，随着做空通道被连续关闭，英国救市资金拉盘压力骤减，英国石油公司股价来到了第三次上涨熔断，现报价格为5.17英榜，跌幅收缩至19.15%。
五分钟後。
英国石油公司第四次上涨熔断，现报价格为5.36英镑。
连续跌熔断，又连续涨熔断，让散户极为纠结，特别是做空通道还被关闭了，他们根本无法用现价去锁收益或者对冲。
[菲尼亚斯·雷诺]（比利时）：有没有股票大手子能告诉我，5.36英镑这个价格要不要清仓？现在刚好到了我的成本线。
[罗伯特·福特斯]（美国）：现有买盘还是很强劲的，感觉是把恐慌盘杀出来了，我认为能回6英镑，到了6英镑再卖吧。
[金大国]（韩国）：价值投资就是最大的骗局，我辛辛苦苦攒了6万股英国石油公司，投资跨度超过了10年，一天就把我收益都跌没了，我真想西八英国石油公司的管理层！
[樱岛芳子]（日本）：K磨叽，我就知道蓝筹股很稳健，刚才果断加仓了，现在卖掉净赚1.7万英镑，感谢大自然送来的馈赠！
[西拉斯·霍尔特]（英国）：投行集体关闭做空通道还不明白吗？安静持有就完事了，刚才那一刀，估计把恐慌盘全整出来了！
在英国救市资金没介入前，英国石油公司已经发生了六次下跌熔断，而且是以跳空低开的股价为基准的熔断，实际跌幅快摸到了30%。
一天暴跌近30%什麽概念？
就这麽说吧，只要是带了杠杆的投资者，基本都已经收到了券商投行发送的提醒简讯0
可能不是催缴保证金，但内容一定带有风险提醒。
要是3倍以上杠杆，现在仓位已然清零，3倍杠杆的投资者，也基本收到追缴保证金的通知。
就在所有机构和散户都认为，英国石油公司风险已经释放完毕，接下来是连续的熔断涨停时，张扬推特忽然更新的一篇研判报告，直指英国石油公司的命门。
[报告时点：2010年4月25号研判人：joker（张扬）。
覆盖市场：伦敦证券交易所、ICE布伦特原油、LIFFE期权市场、欧美权益衍生品市场0
核心评级：全面看空、清仓避险、建议对冲。
核心结论前置：截至2010年4月25号，市场仍严重低估本次墨西哥湾井喷事故级别，并且因英国石油公司管理层存在明确的数据瞒报、风险压制、信息滞後披露行为，无法真实判断现有数据是否为真。
此外，当前市场计价仅反映表层舆情风险，未计价真实泄漏规模、长期环境处罚、民事集体诉讼、运营停摆损失。
现阶段所有多头逻辑失效，机构应现货分批清仓、建立融券空头头寸、布局虚值看跌期权对冲。後续存在股价连续性熔断、板块指数系统性崩塌风险。
一，核心数据与论据。
1，根据公开市场与联邦监测可确认，海面油污扩散面积已突破420平方公里，路易斯安那沿岸渔业、近海养殖、滨海旅游已全面关停，英国石油公司的封堵尝试或均失败，泄漏处於完全不可控状态。
2，事故初期，英国石油公司对外公示日泄漏量为1000桶，刻意缩小事故等级，规避高额环保罚款与舆情冲击。
事件舆论初步发酵後，被动上调公示数据至5000桶/日，但仍远低於联邦实测真实均值，持续欺骗市场与监管层。
3，根据美国《清洁水法》，漏油罚款额度与泄漏总量直接挂钩，英国石油公司主观故意隐瞒事故核心数据，严重违反信息披露规则与环境监管条例，後续必将面临行政处罚、司法追责与巨额民事赔偿。
二，後续潜在风险与损失预判。
1，巨额经济赔偿风险：包含环境治理费、渔业民事赔偿、各州经济损失补偿、行政处罚罚金，以2万桶/天漏油量测算，总赔付规模将突破100亿美元，大幅透支企业年度利润与现金流。
但考虑到英国石油公司存在不诚实行为，且泄漏处仍处於完全不可控状态，按2万桶/
天漏油量计算的结果或不能反映真实的经济赔偿规模。
2，司法与声誉风险：美国联邦司法机构已启动立案调查，英国石油公司管理层或将面临追责，百年企业品牌信誉或将崩塌，全球能源合作、政府特许开采资质可能面临大面积撤销。
3，资本出逃风险：英国石油公司股权高度分散，无实际控股股东，前十大股东包含贝莱德、法通保险、挪威主权基金、新加坡淡马锡、华国华安投资等全球顶级机构。
瞒报事实与事故严重性曝光後，或将触发主权基金集体清仓踩踏，存量筹码持续出逃，股价无有效承接力量。
4，经营持续性风险：漏油污染持续侵蚀墨西哥湾生态，短期无法复工复产，油气营收断崖式下滑，叠加巨额赔付压力，企业存在中长期估值崩塌、持续阴跌甚至债务违约风险。
三，最终投资研判与操作建议。
1，本次事件绝非普通安全生产事故，按照美国过往近海漏油处置单价，每千桶泄漏清污成本为120万到150万美元，按日均2万桶、持续扩散推演，单日直接清污成本超2400
万美元。
2，真实利空尚未落地、真实泄漏数据尚未公开、诉讼尚未立案、罚金尚未计提，後续存在多轮连续熔断、深度杀跌、估值腰斩风险。
3，建议全部现货持仓逢反弹无条件出清、足额建立融券空头对冲头寸、分批布局中远期虚值看跌期权、全面撤离英国石油产业链关联标的。
4，英国石油公司本土股票中期目标价，将下调至3.5英镑，英国石油公司ADR存托凭证中期价格，将下调至20美元。
本研究评判报告仅供参考，不构成任何投资建议。1
当研报对外发布，所属推文浏览量正快速飙升。
2万次。
5万次。
8万次。
眨眼的功夫，张扬这篇研报的推文浏览量就突破了10万，越往後，浏览量就暴增得越快。
看空————
不！
准确来说，做空英国石油公司的这份研究评判报告，张扬主要就突出1点，那就是英国石油公司隐瞒事故漏油量的行为。
如果英国石油公司在事故发生的第一时间，就不选择隐瞒，并且实时公布漏油数据，张扬还真拿它没什麽办法。
毕竟评判一家企业，需要从多个维度进行。
如果英国石油公司敢承担责任，哪怕短时间确实无法封堵，民众也会一定程度上谅解它。
就好比1986年的车诺比核事故，起初苏联刻意瞒报事故规模，待辐射云席卷欧洲多国，才让事故对外曝光。
但後续就是，苏联举全国之力，将事故危害降至最低。
或许一开始的做法有瑕疵，但後续的补救措施值得称赞。
现在张扬要做的，就是抓住英国石油公司未正式对事故承担全部责任的窗口期，向其发起猛烈攻势，将其塑造成一家不负责任的企业。
果不其然，当欧美散户看了《分析评判报告》，瞬间义愤填膺，怒斥英国石油公司的不负责。
[雷金纳德·霍尔]（英国）：虽然英国石油公司是英国企业，但我绝不包庇，这件事情它做得不好，给全人类都带来了灾难！
[卡梅伦·赖特]（美国）：joker先生一针见血，2万桶瞒报至1000桶，如此不负责任、藐视海洋生命的企业不配继续活着！！
[安德鲁·索普]（法国）：可惜啊，借券通道关闭了，要不然，我一定砸崩这家企业！
[索耶·汉密尔顿]（德国）：我有个疑问，既然是爆炸事故，为何没有受害人数披露？英国石油公司还要瞒我们多久？
质疑声四起，舆论像一双无形大手，压在英国石油公司身上。
虽然英国伦敦交易所反应很迅速，关闭了期权做空通道，其他投行又关闭了可借券源，但张扬并不指望散户资金做空能把英国石油公司的股价砸崩。
他的目的只有一个，瓦解市场对英国石油公司的信任。
人无信则不立，人不诚则不交，一旦英国石油公司不被信任，後续任何动作都有可能是无用功。
让张扬没想到的是，在他《分析评判事故报告》发出去仅10分钟不到，华尔街的做空大师大卫·艾因霍恩就进行了转发，并配言道：我们无从得知事故的真实漏油量，因为时间又翻篇了一天。
很显然。
他明白张扬的意图。
就在大卫·艾因霍恩下场後，华尔街传奇经理约翰·保尔森也在自己的推特帐号表态。
[约翰·保尔森]：当事故吞噬了一家公司未来数年的利润，它将变得一文不值。
陆陆续续，又有华尔街经理下场表态，他们都在一致唱空，似乎手里早就捏着做空筹码。
要知道美国和欧洲各国有六个小时左右的时差，现在美国还在凌晨，推特这麽热闹实属罕见。
反观英国石油公司董事长卡尔·亨里克·斯万贝里得知「joker先生」在推特唱空，导致英国石油公司盘面抛压骤增後，立马找到华安投资CEO朱虹的电话，想要讨个说法。
「嘟嘟嘟一」」
数声忙音过後，电话接通。
还不等朱虹开口，卡尔·亨里克·斯万贝里就质问道：「朱先生，真要把事情做得这麽绝吗？」
朱虹愣了一下，重新组织语言道：「卡尔先生，我们只是正常对冲减仓，无意冒犯。」
「正常对冲减仓？」
卡尔·亨里克·斯万贝里冷哼一声，沉声道：「你们前脚刚买入大量空头仓位，後脚那位joker先生就在社交平台发布对英国石油公司不利研报，你管这叫正常对冲减仓？」
「joker先生并不是我们公司的人，他做任何事情，我也无权干涉。」朱虹平静回应。
「不是你们的人？」
卡尔·亨里克·斯万贝里明摆着不信，他可听说了，张扬的一部分操盘资金是企业融资而来，还是从内地直接绿色通道到港岛。
他严重怀疑，张扬所代表的，也是华国的一个主权投资平台。
「不是。」
朱虹再度否认。
先不说张扬的确不是华安投资的人，就算是，朱虹也不能承认，毕竟听对方的语气，明显是带着兴师问罪的情绪而来。
当然了。
他也不怕对方发难。
因为朱虹没少和「欧洲老钱」打交道，也明白这些人看似风度翩翩的绅士外表之下，藏着的却是一副强盗心肠。
卡尔·亨里克·斯万贝里见朱虹不承认，也拿对方没办法，只能放出狠话道：「我劝他适可而止，要不然，一定会引火烧身！」
「行，如果有机会见到joker先生，我替你转达给他，不过————」
「嘟嘟嘟——
「6
朱虹还没说完，卡尔·亨里克·斯万贝里就挂断了电话。
听着传入耳朵的忙音，朱虹随手将手机揣回兜里，心中冷笑道：「早知今日，何必当初呢？」
下一秒。
他提高音量道：「继续砸盘！」
淡马锡控股可能会考虑国际影响，不敢得罪死英国，但华安投资可不惯着对方。
况且现在有英国救市资金兜底，要是不抓紧出货，後续再想出货，就没那麽容易了。
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远在新加坡的淡马锡控股，一场三人闭门会议紧急召开。
「我本以为华安是用期权合约做对冲，没想到它是砸盘主力，而且看力度是奔着清仓去的。」
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他叫张铭辉，淡马锡全球投资主管，一线投资业务最高负责人，手里掌握全部交易数据、持仓明细、各市场流动性报告。
期权市场盘子小，平时流动性也低，在华安投资扫货的第一时间，张铭辉就已经知晓其身份。
不过他和其他主权基金判断一致，觉得华安投资是做收益对冲，没有往「清仓对冲」
方面想。
但随着情报递交，淡马锡众人才反应过来，原来华安投资不是做单纯的收益对冲，而是想通过期权、借券等方式锁住浮盈，并兑现正股收益。
简单来说就是，华安投资砸的盘，想要通过期权和借券两份「保险」来锁定投资收益。
「呼」」
坐在张铭辉旁边的苏皮亚·达纳巴兰深吸一口香菸後，缓缓吐出烟雾道：「确实没想到砸盘的是华安，也没想到它不是想要对冲收益，而是掩护自身筹码平仓。」
苏皮亚·达纳巴兰是新加坡泰米尔裔，印度族，於1937年出生，现年73岁，是淡马锡董事会最高负责人。
虽然年过七旬，身材清瘦，但说话却中气十足。
「何总你怎麽看？」
苏皮亚·达纳巴兰目光看向身旁的何晶，後者是淡马锡执行长，全权负责全球投资组合。
张铭辉目光也看向何晶，等待着对方的决策。
三人围坐的会议桌面，有一台红色的内线固定电话。
只要闭门会议出结果，淡马锡控股的所有部门，都必须第一时间执行相应的操盘指令。
何晶眉头紧皱，沉声道：「华安是华国的外汇主权投资平台，从不激进交易，但凡有大规模减持、清仓的标的，後续无一例外全部陷入长期阴跌、价值崩塌。」
「现任CEO朱虹更是固收体系出身，最擅长稳健复利，我倾向於跟随兑现，但有可能亏损离场。」
淡马锡和华安投资一样，都是在2008年到2009年间，大笔买入英国石油公司的股票，并且持有股票数量还略多於华安投资。
这是因为华安投资是「暴力」买入，而淡马锡则是分笔建仓，持股数量大约是2.03亿股，占英国石油公司总股本的1.17%，成本价是5.22英镑。
「英国那边已经下场救市，股价反弹至我们成本区间很有希望，但跟随出清是不是有点————」
张铭辉稍作停顿，加重语气道：「就过于敏感了？」
大而不倒，这是企业潜规则。
英国石油公司是六大石油寡头之一，而且还是前三的石油寡头公司，在他看来，英国石油公司完全可以挺过这场事故危机。
小资金和大资金的投资眼界，是完全不一样的。
小资金想的是翻倍，而大资金想的是资产稀缺性。
说白了就是，淡马锡如果卖了英国石油公司的股票，能不能找到更优质的资产替代？
「是啊。」
苏皮亚·达纳巴兰掐灭香菸，表态道：「我们也需要考虑影响，现在欧洲债务缠身，英国石油公司算是英国的命根子，要是我们跟随华安砸盘，淡马锡日後恐怕很难再买入英国优质资产了，对方会有戒备心。」
「那依两位所言，我们该怎麽处理这起突发危机？」何晶把难题抛给苏皮亚·达纳巴兰和张铭辉。
「这个嘛。」
苏皮亚·达纳巴兰看向张铭辉，询问道：「我想听听铭辉的想法。」
「我的想法很简单，就是只做对冲，不做减仓，不给英国留下我们淡马锡落井下石的坏印象。」
张铭辉说出心中想法。
「嗯。」
见张铭辉和自己想法差不多，苏皮亚·达纳巴兰也坦言道：「MC252深海钻井平台爆炸确实是特大严重事故，会对英国石油公司未来一到两年的财报造成不小影响，但这也是留给英国官方整合股份的绝佳机会。」
稍作停顿，他又说道：「自1987年英国政府清仓英国石油公司全部股份後，这家企业的股份就变得极为分散，前十大股东累计持股仅20%不到，我是否可以认为，这将是英国政府重新掌控英国石油公司的绝佳机会？」
到了淡马锡这一高度，思考问题的角度也变得繁杂。
普通人或许只会考虑，深海钻井平台爆炸事件给英国石油公司带来的财报压力，但在苏皮亚·达纳巴兰看来，减仓英国石油公司前，必须思考英国政府到底想不想重新拿回英国石油公司的控制权？
当初英国把英国石油公司私有化，纯属是时代所致。
70年代英国深陷「英国病」，国企普遍效率低下、官僚化严重。
柴契尔保守党目睹企业病根，果断提出要减少国家直接持有商业企业，政府退出企业经营，交给市场与私人资本，用股价、股东约束管理层，减少行政干预企业决策。
叠加70年代英国财政压力巨大，曾经向IMF国际货币基金组织申请贷款，但被要求压缩财政赤字，最後只能选择出售国有资产。
1977年工党卖出第一批股份，到了1987年柴契尔保守党上位，则是彻底把英国石油公司股份全部清仓，完成私有化。
现如今20多年过去，要说英国不想重新拿回英国石油公司控制权，那纯属扯淡。
可如何拿回呢？
这就是一个不得不面对的现实。
而现在，MC252油田发生特大漏油事故，英国石油公司被华安投资砸盘，苏皮亚·达纳巴兰不得不考虑，这会不会是英国政府重新掌控英国石油公司的绝佳机会。
三人会议的意思很明显了，就是两票对一票，何晶并没有强硬表态要减仓，而是顺从二人的潜在意思道：「既然这样，那就只做对冲，不参与正股砸盘。」
「没意见。」
「我同意。」
苏皮亚·达纳巴兰、张铭辉与何晶三人仅用了不到10分钟，就敲定了淡马锡控股的交易策略，并未盲目去抄华安的「作业」。
由於何晶是执行长，淡马锡日常投资、经营的一把手，也自然由他将交易指令传达至操盘团队。
同一时间。
由於各国主权基金都在直接或间接卖出英国石油公司股票，华尔街和欧洲的一众顶级投行也紧急锁定了英国石油公司的可借券源，并把风控系统上调至最高等级。
[高盛紧急通知]：因受墨西哥湾MC252漏油事故影响，英国石油公司出现极端波动行情，我行决定，即刻起全面关闭英国石油公司的借券通道，停止其股票的融券出借业务，禁止新增空头借券头寸，恢复时间将另行通知。
[瑞银紧急通知]：因受MC252深海钻井平台爆炸事故影响，英国石油公司出现极端波动行情，为避免投资者承受巨大亏损，我行决定关闭英国石油公司的借券业务，禁止新增空头借券，恢复时间将另行通知。
[滙丰紧急通知]：因受MC252特大漏油事故影响，英国石油公司出现非理性踩踏交易，我行决定关闭英国石油公司的借券业务，禁止新增空头借券，恢复时间将另行通知。
全球投行的交易终端都在刷屏，连带彭博终端都发布了公告，暂停英国石油公司的融资融券业务。
但这就能阻止对冲了？
答案很残忍，普通散户可以被拒之门外，但大机构不受影响。
个股不能借券做空对冲，那麽做空大盘指数就好了。
伦敦交易所除了富时大盘指数外，还有富时石油天然气指数，英国石油公司和荷兰皇家壳牌石油公司是两大权重股。
既然无法借券个股，做空富时石油天然气指数期货也是一样的，只是有一定的跟踪误差。
毕竟这起事故针对的是英国石油公司，并非荷兰皇家壳牌石油公司或者其他石油公司。
至於为什麽说将普通散户拒之门外，很简单，做空富时石油天然气指数期货的一手保证金需要近6万英镑，不是普通投资者能买得起的。
个股期权、个股借券通道都被关闭，这几乎锁死了普通投资者的所有对冲途径，现在摆在他们面前的就只有卖还是不卖。
这里值得一提的是，随着做空通道被连续关闭，英国救市资金拉盘压力骤减，英国石油公司股价来到了第三次上涨熔断，现报价格为5.17英榜，跌幅收缩至19.15%。
五分钟後。
英国石油公司第四次上涨熔断，现报价格为5.36英镑。
连续跌熔断，又连续涨熔断，让散户极为纠结，特别是做空通道还被关闭了，他们根本无法用现价去锁收益或者对冲。
[菲尼亚斯·雷诺]（比利时）：有没有股票大手子能告诉我，5.36英镑这个价格要不要清仓？现在刚好到了我的成本线。
[罗伯特·福特斯]（美国）：现有买盘还是很强劲的，感觉是把恐慌盘杀出来了，我认为能回6英镑，到了6英镑再卖吧。
[金大国]（韩国）：价值投资就是最大的骗局，我辛辛苦苦攒了6万股英国石油公司，投资跨度超过了10年，一天就把我收益都跌没了，我真想西八英国石油公司的管理层！
[樱岛芳子]（日本）：K磨叽，我就知道蓝筹股很稳健，刚才果断加仓了，现在卖掉净赚1.7万英镑，感谢大自然送来的馈赠！
[西拉斯·霍尔特]（英国）：投行集体关闭做空通道还不明白吗？安静持有就完事了，刚才那一刀，估计把恐慌盘全整出来了！
在英国救市资金没介入前，英国石油公司已经发生了六次下跌熔断，而且是以跳空低开的股价为基准的熔断，实际跌幅快摸到了30%。
一天暴跌近30%什麽概念？
就这麽说吧，只要是带了杠杆的投资者，基本都已经收到了券商投行发送的提醒简讯0
可能不是催缴保证金，但内容一定带有风险提醒。
要是3倍以上杠杆，现在仓位已然清零，3倍杠杆的投资者，也基本收到追缴保证金的通知。
就在所有机构和散户都认为，英国石油公司风险已经释放完毕，接下来是连续的熔断涨停时，张扬推特忽然更新的一篇研判报告，直指英国石油公司的命门。
[报告时点：2010年4月25号研判人：joker（张扬）。
覆盖市场：伦敦证券交易所、ICE布伦特原油、LIFFE期权市场、欧美权益衍生品市场0
核心评级：全面看空、清仓避险、建议对冲。
核心结论前置：截至2010年4月25号，市场仍严重低估本次墨西哥湾井喷事故级别，并且因英国石油公司管理层存在明确的数据瞒报、风险压制、信息滞後披露行为，无法真实判断现有数据是否为真。
此外，当前市场计价仅反映表层舆情风险，未计价真实泄漏规模、长期环境处罚、民事集体诉讼、运营停摆损失。
现阶段所有多头逻辑失效，机构应现货分批清仓、建立融券空头头寸、布局虚值看跌期权对冲。後续存在股价连续性熔断、板块指数系统性崩塌风险。
一，核心数据与论据。
1，根据公开市场与联邦监测可确认，海面油污扩散面积已突破420平方公里，路易斯安那沿岸渔业、近海养殖、滨海旅游已全面关停，英国石油公司的封堵尝试或均失败，泄漏处於完全不可控状态。
2，事故初期，英国石油公司对外公示日泄漏量为1000桶，刻意缩小事故等级，规避高额环保罚款与舆情冲击。
事件舆论初步发酵後，被动上调公示数据至5000桶/日，但仍远低於联邦实测真实均值，持续欺骗市场与监管层。
3，根据美国《清洁水法》，漏油罚款额度与泄漏总量直接挂钩，英国石油公司主观故意隐瞒事故核心数据，严重违反信息披露规则与环境监管条例，後续必将面临行政处罚、司法追责与巨额民事赔偿。
二，後续潜在风险与损失预判。
1，巨额经济赔偿风险：包含环境治理费、渔业民事赔偿、各州经济损失补偿、行政处罚罚金，以2万桶/天漏油量测算，总赔付规模将突破100亿美元，大幅透支企业年度利润与现金流。
但考虑到英国石油公司存在不诚实行为，且泄漏处仍处於完全不可控状态，按2万桶/
天漏油量计算的结果或不能反映真实的经济赔偿规模。
2，司法与声誉风险：美国联邦司法机构已启动立案调查，英国石油公司管理层或将面临追责，百年企业品牌信誉或将崩塌，全球能源合作、政府特许开采资质可能面临大面积撤销。
3，资本出逃风险：英国石油公司股权高度分散，无实际控股股东，前十大股东包含贝莱德、法通保险、挪威主权基金、新加坡淡马锡、华国华安投资等全球顶级机构。
瞒报事实与事故严重性曝光後，或将触发主权基金集体清仓踩踏，存量筹码持续出逃，股价无有效承接力量。
4，经营持续性风险：漏油污染持续侵蚀墨西哥湾生态，短期无法复工复产，油气营收断崖式下滑，叠加巨额赔付压力，企业存在中长期估值崩塌、持续阴跌甚至债务违约风险。
三，最终投资研判与操作建议。
1，本次事件绝非普通安全生产事故，按照美国过往近海漏油处置单价，每千桶泄漏清污成本为120万到150万美元，按日均2万桶、持续扩散推演，单日直接清污成本超2400
万美元。
2，真实利空尚未落地、真实泄漏数据尚未公开、诉讼尚未立案、罚金尚未计提，後续存在多轮连续熔断、深度杀跌、估值腰斩风险。
3，建议全部现货持仓逢反弹无条件出清、足额建立融券空头对冲头寸、分批布局中远期虚值看跌期权、全面撤离英国石油产业链关联标的。
4，英国石油公司本土股票中期目标价，将下调至3.5英镑，英国石油公司ADR存托凭证中期价格，将下调至20美元。
本研究评判报告仅供参考，不构成任何投资建议。1
当研报对外发布，所属推文浏览量正快速飙升。
2万次。
5万次。
8万次。
眨眼的功夫，张扬这篇研报的推文浏览量就突破了10万，越往後，浏览量就暴增得越快。
看空————
不！
准确来说，做空英国石油公司的这份研究评判报告，张扬主要就突出1点，那就是英国石油公司隐瞒事故漏油量的行为。
如果英国石油公司在事故发生的第一时间，就不选择隐瞒，并且实时公布漏油数据，张扬还真拿它没什麽办法。
毕竟评判一家企业，需要从多个维度进行。
如果英国石油公司敢承担责任，哪怕短时间确实无法封堵，民众也会一定程度上谅解它。
就好比1986年的车诺比核事故，起初苏联刻意瞒报事故规模，待辐射云席卷欧洲多国，才让事故对外曝光。
但後续就是，苏联举全国之力，将事故危害降至最低。
或许一开始的做法有瑕疵，但後续的补救措施值得称赞。
现在张扬要做的，就是抓住英国石油公司未正式对事故承担全部责任的窗口期，向其发起猛烈攻势，将其塑造成一家不负责任的企业。
果不其然，当欧美散户看了《分析评判报告》，瞬间义愤填膺，怒斥英国石油公司的不负责。
[雷金纳德·霍尔]（英国）：虽然英国石油公司是英国企业，但我绝不包庇，这件事情它做得不好，给全人类都带来了灾难！
[卡梅伦·赖特]（美国）：joker先生一针见血，2万桶瞒报至1000桶，如此不负责任、藐视海洋生命的企业不配继续活着！！
[安德鲁·索普]（法国）：可惜啊，借券通道关闭了，要不然，我一定砸崩这家企业！
[索耶·汉密尔顿]（德国）：我有个疑问，既然是爆炸事故，为何没有受害人数披露？英国石油公司还要瞒我们多久？
质疑声四起，舆论像一双无形大手，压在英国石油公司身上。
虽然英国伦敦交易所反应很迅速，关闭了期权做空通道，其他投行又关闭了可借券源，但张扬并不指望散户资金做空能把英国石油公司的股价砸崩。
他的目的只有一个，瓦解市场对英国石油公司的信任。
人无信则不立，人不诚则不交，一旦英国石油公司不被信任，後续任何动作都有可能是无用功。
让张扬没想到的是，在他《分析评判事故报告》发出去仅10分钟不到，华尔街的做空大师大卫·艾因霍恩就进行了转发，并配言道：我们无从得知事故的真实漏油量，因为时间又翻篇了一天。
很显然。
他明白张扬的意图。
就在大卫·艾因霍恩下场後，华尔街传奇经理约翰·保尔森也在自己的推特帐号表态。
[约翰·保尔森]：当事故吞噬了一家公司未来数年的利润，它将变得一文不值。
陆陆续续，又有华尔街经理下场表态，他们都在一致唱空，似乎手里早就捏着做空筹码。
要知道美国和欧洲各国有六个小时左右的时差，现在美国还在凌晨，推特这麽热闹实属罕见。
反观英国石油公司董事长卡尔·亨里克·斯万贝里得知「joker先生」在推特唱空，导致英国石油公司盘面抛压骤增後，立马找到华安投资CEO朱虹的电话，想要讨个说法。
「嘟嘟嘟一」」
数声忙音过後，电话接通。
还不等朱虹开口，卡尔·亨里克·斯万贝里就质问道：「朱先生，真要把事情做得这麽绝吗？」
朱虹愣了一下，重新组织语言道：「卡尔先生，我们只是正常对冲减仓，无意冒犯。」
「正常对冲减仓？」
卡尔·亨里克·斯万贝里冷哼一声，沉声道：「你们前脚刚买入大量空头仓位，後脚那位joker先生就在社交平台发布对英国石油公司不利研报，你管这叫正常对冲减仓？」
「joker先生并不是我们公司的人，他做任何事情，我也无权干涉。」朱虹平静回应。
「不是你们的人？」
卡尔·亨里克·斯万贝里明摆着不信，他可听说了，张扬的一部分操盘资金是企业融资而来，还是从内地直接绿色通道到港岛。
他严重怀疑，张扬所代表的，也是华国的一个主权投资平台。
「不是。」
朱虹再度否认。
先不说张扬的确不是华安投资的人，就算是，朱虹也不能承认，毕竟听对方的语气，明显是带着兴师问罪的情绪而来。
当然了。
他也不怕对方发难。
因为朱虹没少和「欧洲老钱」打交道，也明白这些人看似风度翩翩的绅士外表之下，藏着的却是一副强盗心肠。
卡尔·亨里克·斯万贝里见朱虹不承认，也拿对方没办法，只能放出狠话道：「我劝他适可而止，要不然，一定会引火烧身！」
「行，如果有机会见到joker先生，我替你转达给他，不过————」
「嘟嘟嘟——
「6
朱虹还没说完，卡尔·亨里克·斯万贝里就挂断了电话。
听着传入耳朵的忙音，朱虹随手将手机揣回兜里，心中冷笑道：「早知今日，何必当初呢？」
下一秒。
他提高音量道：「继续砸盘！」
淡马锡控股可能会考虑国际影响，不敢得罪死英国，但华安投资可不惯着对方。
况且现在有英国救市资金兜底，要是不抓紧出货，後续再想出货，就没那麽容易了。
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